Эффект декабрьского роста доходов исчерпан, и белорусская валюта начала укрепляться.

rubl

 

Население опять продает

Рост валютной корзины, наблюдавшийся в январе, в феврале сменился ее снижением, и такой двухмесячный цикл «рост-падение» повторяется уже третий раз в течение полугода. Теперь укрепление национальной валюты к корзине произошло за счет снижения всех трех иностранных валют, входящих в ее состав. Последний раз такое явление наблюдалось в июне 2018-го.

Стоимость доллара США в феврале снизилась с 2,1584 до 2,1385 руб. (-0,92%). Европейская валюта подешевела с 2,4683 до 2,4339 руб. (-1,39%), а российский рубль потерял в цене с 3,2672 до 3,2521 бел. руб. за 100 росс. (-0,46%). В результате валютная корзина за февраль подешевела на 0,79%. Доллар и евро снижаются к белорусскому рублю второй месяц подряд. С начала года доллар снизился на 0,99%, евро - на 1,6%, а российский рубль - вырос на 4,48%. Валютная корзина в целом увеличилась на 1,58%.  

 

По данным Нацбанка, в феврале субъекты хозяйствования-резиденты купили на чистой основе 49 млн долл. (в январе - 66,6 млн). Население продало на чистой основе наличной и безналичной валюты на 55,9 млн долл. (напомним, что в январе эта цифра составила всего 5,8 млн). При этом чистая продажа наличной валюты составила 120,7 млн долл., а чистая покупка безналичной - напротив, уменьшилась и составила 64,8 млн долл. Суммарно юридические и физические лица оказались чистыми продавцами валюты. То есть тренд последних пяти месяцев, когда на рынке доминировала покупка, изменился. Это и обусловило снижение стоимости валютной корзины.

Сальдо внешней торговли товарами и услугами по методологии платежного баланса в январе т.г. было положительным и составило, по предварительным данным, +322,3 млн долл. (после -210,7 млн долл. в декабре). При этом сальдо внешней торговли услугами традиционно оказалось положительным (+329,1 млн долл.) и выросло по сравнению с декабрем 2018-го (+287,7 млн). Сальдо внешней торговли товарами оказалось отрицательным (-6,8 млн долл.), но гораздо меньшим, чем в декабре (-498,4 млн).

 

По данным Нацбанка, срочные рублевые депозиты населения в феврале выросли на 64,3 млн руб. - до 4.167,1 млн (+1,6%). Этот рост продолжается уже пятый месяц. Срочные валютные депозиты населения также растут третий месяц подряд. В феврале они увеличились на 5,5 млн долл. - до 6.151,7 млн (+0,1%). До нынешней серии роста валютные депозиты последний раз заметно прирастали только в июле 2017-го. При этом необходимо отметить, что февральский прирост валютных депозитов оказался в 9 раз скромнее январского.

Индекс потребительских цен на товары и услуги в феврале увеличился на 1,3%, с начала года - на 2,2%. За последние 12 месяцев рост цен составил 6,2% (в январе - 5,8%). В годовом выражении инфляция ежемесячно растет с ноября 2018 г.

 

Кто «мягче»?

В феврале доллар США вырос ко всем основным валютам, кроме британского фунта. Пара EUR/USD снизилась на 0,7% - до 1,1370 (-0,7% с начала года), GBP/USD выросла на 1,2% - до 1,3262 (+4,1%), USD/CHF - на 0,4% - до 0,9979 (+1,4%), USD/JPY выросла на 2,3% - до 111,37 (+1,5%).

Растущие риски и недавние слабые данные не должны помешать уверенному росту американской экономики в текущем году, однако Федрезерв останется терпелив в вопросе дальнейших повышений ставок, заявил в конце февраля глава американского регулятора Джером Пауэлл.

 

Согласно оценкам ФРС, ВВП США в 2018 г. вырос чуть менее чем на 3%. «Некоторые данные ухудшились, но все еще указывают на рост расходов в текущем квартале», - сказал Пауэлл, сделав акцент на противоречивых факторах, с которыми ФРС столкнулась в конце года.

Но не все коллеги главы американского ЦБ столь оптимистичны. Накопленные американскими компаниями кредиты в размере 5,7 трлн долл. могут сделать замедление роста крупнейшей в мире экономики еще более болезненным и еще раз доказывают целесообразность решения Федрезерва повременить с дальнейшим повышением ставок, заявил глава Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан.

 

Совет управляющих ЕЦБ на заседании 7 марта принял решение сохранить базовую процентную ставку на уровне 0%. Ставка по депозитам сохранена в размере -0,4%, а маржинальная ставка осталась на отметке 0,25%. При этом ЕЦБ скорректировал план ужесточения денежно-кредитной политики, отодвинув срок первого после кризиса повышения ставок как минимум на 2020 г. и объявив о новом раунде дешевых многолетних кредитов для банков.

ЕЦБ ожидает, что рост экономики еврозоны в текущем году составит лишь 1,1%, что значительно меньше, чем в декабрьском прогнозе (1,7%). Европейский регулятор также сообщил о начале третьего раунда целевых операций долгосрочного рефинансирования (TLTRO), который продлится с сентября 2019-го по март 2021 г.

 

С начала января пара EUR/USD целенаправленно снижалась от уровня 1,1570 в рамках нисходящего канала и на минимуме протестировала отметку 1,1175. После коррекции наверх не исключено дальнейшее тестирование этого уровня, а после его пробития - возможно снижение до 1,1120.

 

О том, какой может быть цена на нефть, читайте в продолжении статьи, опубликованной в печатной версии журнала «Директор» № 3.

 

Вадим ИОСУБ, старший аналитик Альпари