Рубль лихорадит на фоне роста основных валют и цен на нефть.
Российская валюта страдает от санкций
В августе на белорусский валютный рынок вернулась волатильность, при этом стоимость валютной корзины выросла второй месяц подряд после предшествующих пяти месяцев снижения. Рост этот по сравнению с июлем ускорился и произошел за счет подорожания доллара и евро.
Стоимость доллара США в августе выросла с 1,9916 до 2,0799 руб. (+4,43%). Европейская валюта подорожала с 2,3222 до 2,4318 руб. (+4,72%), а российский рубль упал в цене с 3,1724 до 3,0529 бел. руб. за 100 росс. (-3,77%). В результате валютная корзина за август подорожала на 0,3%. Основной причиной такой динамики стало снижение российского рубля к мировым валютам под воздействием новых санкций. По сравнению с началом года доллар США подорожал на 5,43%, евро - на 3,25%, а российский рубль подешевел на 10,94%. Валютная корзина за это время потеряла 3,5%.
По данным Нацбанка, в августе субъекты хозяйствования-резиденты купили на чистой основе 71,6 млн долл., причем, судя по динамике курсов валют, большая часть чистой покупки пришлась на последние дни месяца. Население продало на чистой основе наличной и безналичной валюты на 152,3 млн долл. При этом чистая продажа наличной валюты составила 199,6 млн долл., а чистая покупка безналичной - 47,3 млн.
В июле сальдо внешней торговли товарами и услугами по методологии платежного баланса третий месяц подряд оставалось положительным после провала в отрицательную область в апреле. Его размер достиг, по предварительным данным, +80,6 млн долл. (после +23,6 млн в июне). Сальдо внешней торговли услугами традиционно оказалось положительным +287,0 млн долл. (+303,4 млн в июне), а сальдо внешней торговли товарами - в привычной отрицательной зоне - «минус» 206,4 млн (-279,8 млн долл. в июне). Обращает на себя внимание одновременное снижение как положительного сальдо торговли услугами, так и отрицательного сальдо торговли товарами. Но дефицит по товарам сокращался быстрее профицита по услугам, благодаря чему и улучшился общий баланс.
Согласно данным Нацбанка, срочные рублевые депозиты населения в августе выросли на 74,8 млн руб. - до 3 893,9 млн (+2%). Срочные валютные депозиты населения снизились на 59,1 млн долл. - до 6 140,3 млн (-1%). Рост рублевых вкладов с одновременным снижением валютных наблюдается, начиная с февраля 2017 г., и лишь июль 2018-го стал коротким исключением. Примечательно, что по сравнению с июлем ускорился как приток рублевых депозитов, так и отток валютных.
Индекс потребительских цен на товары и услуги в августе вырос на 0,1%, с начала года - на 2,9%, а за последние 12 месяцев рост цен составил 5%. Таким образом, годовая инфляция отошла от исторических минимумов.
Рынок Forex: бегство в качество
В августе в мире бушевали торговые войны, рушились валюты развивающихся стран и в полной мере проявилось «бегство в качество». Доллар вырос к так называемым рисковым валютам, таким как евро и британский фунт, но одновременно снизился к валютам-убежищам - швейцарскому франку и японской иене. Пара EUR/USD снизилась за месяц на 0,8% - до 1,1600 (-3,4% с начала года), GBP/USD - на 1,2% - до 1,2957 (-4,2%), USD/CHF - на 2,2% - до 0,9687 (-0,6%), USD/JPY - также снизилась на 0,7% - до 111,05 (-1,4%).
Руководители Федеральной резервной системы (ФРС) по-прежнему позитивно оценивают текущую ситуацию в экономике США и уверены в оправданности дальнейшего повышения базовой процентной ставки. Об этом свидетельствует протокол заседания американского регулятора, который был обнародован в конце августа. В то же время в документе отмечаются повышенные риски, связанные с внешней торговлей. В частности, «если статистические данные продолжат соответствовать текущему макроэкономическому прогнозу, вскоре будет логичным сделать еще один шаг по снижению стимулирования экономики».
По итогам прошлого заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) было принято решение сохранить базовую процентную ставку на прежнем уровне 1,75-2% годовых. С начала текущего года Федрезерв повышал ставку уже дважды и планирует сделать это еще два раза до конца года. «Дальнейшее постепенное повышение ставки будет соответствовать стабильному росту экономической активности, укреплению рынка труда и приближению инфляции к таргетируемому уровню в 2% в среднесрочной перспективе», - заявили руководители ФРС.
Рынок оценивает вероятность подъема ставки уже 25-26 сентября на 0,25 п.п. - до 2-2,25% в 92%, а шансы на то, что после этого она будет повышена еще раз в декабре - в 60%. При этом многие члены FOMC считают, что в относительно недалеком будущем из описания текущего курса денежно-кредитной политики можно будет исключить слово «стимулирующая». Иначе говоря, вскоре значение ставки может достичь нейтрального уровня.
О том, каков в краткосрочной перспективе диапазон пары EUR/USD и сколько в ближайшее время будет стоить нефть, читайте в продолжении статьи, опубликованной в печатной версии журнала «Директор» № 9.
Вадим ИОСУБ, старший аналитик Альпари