Благодаря тому, что чистая продажа валюты гражданами значительно перекрывает ее чистую покупку предприятиями, курс рубля продолжает укрепляться.
В феврале второй месяц подряд белорусский рубль укрепился к валютной корзине за счет снижения стоимости доллара и евро. За месяц стоимость доллара США снизилась с 1,9357 до 1,8818 руб. (-2,78%). Европейская валюта подешевела с 2,0723 до 1,9893 руб. (-4,01%). Российский рубль прибавил в цене с 3,2173 до 3,2508 бел. руб. за 100 российских (+1,04%). В результате валютная корзина потеряла за февраль 1,14%. Всего с начала года доллар подешевел на 3,92%, евро - на 2,72%, а российский рубль подорожал на 0,21%. Валютная корзина потеряла за два месяца 1,63%.
Изменение валютной корзины и ее составляющих с начала 2017 г., %
По данным Нацбанка, в феврале субъекты хозяйствования-резиденты купили на чистой основе 5,3 млн долл. (после покупки 13 млн долл. в январе). Население продало наличной и безналичной валюты на сумму 161 млн долл. (после продажи 131,3 млн долл. в январе). Чистая продажа валюты физическими лицами наблюдается тринадцатый месяц подряд. Эта сумма сложилась из чистой продажи наличной валюты на 194,5 млн долл. и чистой покупки безналичной валюты на 33,5 млн. В результате граждане по совокупности остались чистыми продавцами и значительно перекрыли чистую покупку валюты предприятиями, что и привело к укреплению рубля.
Парадоксальная реакция доллара
После январского снижения, в феврале доллар укрепился ко всем основным валютам кроме японской иены. Пара EUR/USD снизилась за месяц на 2,1% - до 1,0575 (+0,2% с начала года), GBP/USD - на 1,6% - до 1,2379 (+0,3%), USD/CHF - выросла на 1,6% - до 1,0057 (-1%), USD/JPY - снизилась менее чем на 0,1% - до 112,76 (-3,4%).
15 марта Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США повысил ставку на 0,25 п.п. до уровня 0,75-1%. Свое решение ФРС объяснил улучшением ситуации на рынке труда и повышением экономической активности. Расходы домохозяйств продолжают расти, а инфляция приближается к целевой отметке в 2%, не увеличиваются цены только на энергоносители и продукты питания. Комитет по открытым рынкам считает, что риски находятся на сбалансированном уровне, экономическая активность будет повышаться, а ситуация на рынке труда будет устойчивой, что позволит инфляции достичь уровня 2%.
ФРС обещает внимательно следить за экономическими индикаторами и планирует увеличивать ставку и дальше, если реализации этих планов не смогут помешать непредвиденные обстоятельства. За сохранение ставки без изменения проголосовал только один участник Комитета - глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, который и ранее заявлял, что нужно опасаться слишком быстрого повышения ставки.
Напомним, что в феврале число рабочих мест в США увеличилось на 235 тыс. Зарплаты растут самыми высокими темпами с начала цикла оздоровления, который длится уже почти восемь лет. Уровень безработицы снизился с 4,8 до 4,7%. Накануне решения ФРС, судя по ценам фьючерсов на процентную ставку, которые торгуются на бирже CME, рынок оценивал шансы повышения ставки в 95%.
Парадоксально, что решение о росте ставки привело к падению доллара. В пресс-релизе было объявлено, что в планах регулятора - еще два повышения ставки до конца года, а рынки полагали, что улучшения в американской экономике позволят ФРС повышать ставку более агрессивно. Таким образом, два поднятия ставки до конца года были восприняты участниками рынка как своеобразное смягчение.
Чуть ранее, 9 марта, Европейский центральный банк сохранил базовую ставку на нулевом уровне. Кроме того, маржинальная ставка сохранена на уровне 0,25%, а ставка по депозитам - на уровне минус 0,4%. При этом ЕЦБ сохранил объем ежемесячного выкупа активов на уровне 80 млрд евро до конца марта 2017 г. Однако с апреля по декабрь 2017 г. ЕЦБ будет ежемесячно выкупать активы на сумму 60 млрд евро. Одновременно ЕЦБ улучшил прогноз по росту ВВП еврозоны в 2017 г. до 1,8% с 1,7%, заявил глава ЕЦБ Марио Драги в ходе пресс-конференции по итогам заседания регулятора. По его словам, ЕЦБ также улучшил прогноз по ВВП еврозоны на 2018 г. до 1,7% с 1,6%, а прогноз по росту экономики еврозоны на 2019 г. оставил на уровне 1,6%. Кроме того, ЕЦБ повысил прогноз по инфляции на 2017 г. с 1,3 до 1,7%, на 2018 г. - с 1,5 до 1,6%, а на 2019 г. - оставил на уровне 1,7%.
Котировки пары EUR/USD
Техническая картина на паре EUR/USD показывает, как оттолкнувшись от поддержки 1,0495, пара ушла вверх в рамках восходящего канала. При пробитии уровня сопротивления на отметке 1,0830, который соответствует максимумам начала февраля, следующей целью для роста может стать уровень 1,0870. Альтернативный сценарий - возврат к 1,0495.
Нефть рухнула после трехмесячного «боковика»
В феврале сырьевые рынки продемонстрировали рост. Нефть марки Brent выросла в цене на 1,6% - до 56,5 долл. за баррель (-0,5% с начала года). Золото подорожало на 3,1% - до 1 248 долл. за тройскую унцию (+8,0%).
Но к середине марта число буровых установок в США, которое увеличивалось девять недель подряд, достигло максимального значения с сентября 2015 г., так как энергетические компании увеличивают расходы на фоне восстановления цен на нефть вслед за решением ОПЕК сократить добычу. Как свидетельствуют данные нефтесервисной компании Baker Hughes, число буровых установок в США достигло 617 против 386 годом ранее.
В конце минувшего года цены на нефть отыграли позиции вслед за решением ОПЕК и не входящих в картель государств, включая Россию, сократить добычу примерно на 1,8 млн баррелей в сутки в первой половине 2017 г. Однако рост запасов в США, который достиг рекордной отметки 528,39 млн баррелей, спровоцировал сильнейшее за год падение нефтяных котировок. Фьючерсы на оба основных эталона (Brent и WTI) подешевели до трехмесячного минимума.
За прошедшие 37 недель число буровых установок в США увеличилось на 301 единицу, что является лучшим показателем с середины 2014 г. Напомним, что в мае 2016 г. число буровых установок в США снизилось до 6-летнего минимума 316 единиц с рекордной отметки в 1 609 в октябре 2014 г. Это произошло после того как фьючерсы на WTI рухнули с более чем 107 долл. за баррель в июне 2014-го до порядка 26 долл. в феврале 2016 г.
Представители крупнейших американских энергетических компаний на конференции CERAWeek в Хьюстоне раскрыли амбициозные планы по увеличению добычи нефти за пределами крупнейшего в США месторождения Permian, на долю которого пришлось около 2/3 буровых установок, открывшихся за прошедшие десять месяцев. Министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих в свою очередь отметил, что сланцевым добытчикам в США не стоит рассчитывать, что с ростом цен на нефть «все станет легко и просто».
Вадим ИОСУБ, старший аналитик Альпари