fbpx

Валютная корзина дорожает второй месяц подряд на фоне отрицательного торгового сальдо. В декабре стоимость валютной корзины выросла второй месяц подряд, причем исключительно за счет роста российского рубля. Такая же картина (рост российской валюты с одновременным снижением доллара и евро) наблюдалась в сентябре, но тогда это вылилось в укрепление национальной валюты к корзине.

Вадим ИОСУБ, старший аналитик АльпариСальдо уходит в минус

 Стоимость доллара США в последнем месяце 2016 г. снизилась с 1,9719 до 1,9585 руб. (-0,68%). Европейская валюта подешевела с 2,0902 до 2,0450 руб. (-2,16%). Российский рубль прибавил в цене с 3,0362 до 3,2440 бел. руб. за 100 росс. руб. (+6,84%). В результате валютная корзина за декабрь подорожала на 2,7%. Всего за 2016 г. доллар вырос на 5,47%, евро - на 0,74%, а российский рубль - на 27,05%, валютная корзина за это время подорожала на 14,7%.

По данным Нацбанка, в декабре субъекты хозяйствования-резиденты купили на чистой основе 252,4 млн долл. (после продажи 54,5 млн долл. в ноябре) - это максимальный показатель чистой месячной покупки за 2016 г. Население продало наличной и безналичной валюты на сумму 98,7 млн долл. (в ноябре продажа составила 159,3 млн долл.). Эта сумма сложилась из чистой продажи наличной валюты на 167,7 млн долл. и чистой покупки безналичной валюты на 69,1 млн. Чистая продажа валюты физическими лицами наблюдается одиннадцатый месяц подряд, однако, начиная с августа, она последовательно сокращается. Кроме того, по сравнению с ноябрем, население уменьшило чистую продажу наличной валюты и увеличило покупку безналичной. В результате граждане по совокупности остались чистыми продавцами, но не смогли компенсировать чистую покупку валюты предприятиями.

Изменение валютной корзины и ее составляющих с начала 2016

Изменение валютной корзины и ее составляющих с начала 2016 г., % 

В ноябре 2016 г. сальдо внешней торговли товарами и услугами по методологии платежного баланса второй месяц подряд оказалось отрицательным, в размере -123,2 млн долл. (в октябре - минус 136,8 млн долл.). Сальдо внешней торговли услугами, наоборот, традиционно было положительным +217,7 млн долл. (в октябре +256,4 млн). Сальдо внешней торговли товарами оказалось в привычной отрицательной зоне: -340,9 млн долл. (после -393,2 млн в октябре). На результатах внешней торговли продолжает сказываться снижение поставок нефти Россией из-за спора по оплате газа.

По данным Нацбанка, срочные рублевые депозиты населения в декабре выросли на 63,2 млн руб. - до 2 950,7 млн. (+2,2%). В то же время уже четырнадцать месяцев подряд снижаются срочные валютные депозиты населения - на этот раз на 22,6 млн долл. - до 6 998,9 млн (-0,3%)! И хотя приток рублевых вкладов шестой месяц подряд имеет реальный характер, т.е. превышает величину начисленных процентов, однако в пересчете по текущему курсу он сильно уступает оттоку валютных вкладов. Причем, по сравнению с ноябрем, в декабре приток срочных рублевых вкладов также замедлился, как и отток валютных.

Индекс потребительских цен на товары и услуги в декабре вырос на 0,5%, с начала 2016 г. - на 10,6%, снизившись в годовом выражении (месяцем ранее - 11,4%).

Доллар продолжил рост

В декабре доллар США вырос ко всем основным валютам кроме швейцарского франка. Пара EUR/USD снизилась за месяц на 0,3% - до 1,0552 (-2,9% с начала года), GBP/USD - на 1,3% - до 1,2343 (-16,2%), USD/CHF - на 0,1% - до 1,0159 (+1,6%), USD/JPY - выросла на 2% - до 116,76 (-2,9%).

Директор Федеральной Резервной системы США Джанет Йеллен выступила в январе с заявлением, в котором отметила, что до конца 2019 г. процентная базовая ставка может быть повышена еще несколько раз. Она также заявила, что американская экономика приблизилась к целям, выражавшимся в снижении инфляции и повышении уровня занятости населения. Йеллен отметила, что безработица сократилась до уровня ниже 5%, а инфляция приблизилась к 2%. По ее словам, повышение ставки в декабре на 25 базовых пунктов благоприятно сказалось на росте американской экономики. «По состоянию на прошлый месяц я и многие мои коллеги договорились повышать федеральную базовую ставку до 2019 г. несколько раз в год», - заявила Йеллен. В долгосрочной перспективе прогноз процентной ставки составил около 3%. Йеллен также заявила, что денежная политика вынуждена приспосабливаться к постоянно меняющейся экономике. Комментируя постоянное повышение курса доллара за последние 2 года, руководитель ФРС сказала, что данная тенденция будет продолжать негативно влиять на торговый дефицит США. Чуть ранее глава Федерального резервного банка Сан-Франциско Джон Уильямс заявил, что видит «веский повод» для трех этапов повышения ставки в текущем году, даже без мер налогово-бюджетного стимулирования, однако если рост экономики увеличится, ФРС придется ускорить темпы повышения ставок.

Давление на рубль

Индекс потребительских цен в США по итогам 2016 г. увеличился на 2,1%. Это максимальные темпы инфляции с 2011 г., когда она составила 3%. В декабре относительно предыдущего месяца цены выросли на 0,3%, что совпало со средним прогнозом экспертов. Подъем цен наблюдается пятый месяца подряд и ускорился по сравнению с ноябрем (0,2%). Без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания (индекс Core CPI, или базовая инфляция) цены в декабре увеличились на 0,2% относительно предыдущего месяца и на 2,2% в годовом выражении. В ноябре повышение этих показателей составляло соответственно 0,2 и 2,1%. Ускорение инфляции в 2016 г. обусловлено в первую очередь подорожанием медицинских услуг (на 4,3%) и бензина, а также ростом арендной платы, в то время как цены на продукты питания продемонстрировали сильнейшее падение за многие годы. В 2014-2015 гг. темпы роста потребительских цен в США были необычно низкими, в первую очередь из-за снижения стоимости автомобильного топлива вслед за падением цен на нефть в мире. Продолжающееся ускорение инфляции повышает вероятность реализации ожиданий Федеральной резервной системы о трех подъемах базовой процентной ставки в 2017 г.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) 19 января в очередной раз сохранил ставки неизменными, базовую процентную ставку по кредитам - на нулевом уровне, ставку по депозитам - на уровне минус 0,4%, ставку по маржинальным кредитам - 0,25%. Объем программы выкупа активов до конца марта также оставлен без изменения - 80 млрд евро в месяц. С апреля по декабрь объем программы выкупа активов составит 60 млрд евро. В случае необходимости ЕЦБ может увеличить объем выкупа активов или срок действия этой программы. Такое решение ЕЦБ совпало с ожиданиями аналитиков. Последний раз ЕЦБ изменял ставки 10 марта 2016 г. На том заседании Европейский центробанк снизил базовую процентную ставку по кредитам с 0,05% годовых до 0%, ставку по депозитам - с минус 0,3% до минус 0,4%. Тогда же ставка по маржинальным кредитам была снижена с 0,3% до 0,25% годовых.

Котировки пары EUR/USD

Котировки пары EUR/USD

С технической точки зрения, пара EUR/USD последний месяц находилась в широком «боковике» между уровнями 1,0340 и 1,0720, причем с начала текущего года внутри этого диапазона наблюдался рост в рамках восходящего канала. Наиболее вероятный сценарий развития событий - пробитие нижней границы восходящего канала и снижение пары в направлении уровня поддержки на 1,0340.

Вадим ИОСУБ, старший аналитик Альпари 


Продолжение читайте в печатной версии журнала. 
Оформить подписку или купить номер всегда можно в редакции