fbpx

Белорусская экономика выдыхается в условиях структурного и циклического кризиса. Высокая норма прибыли, низкий уровень долга и стабильный внутренний спрос, похоже, уже стали для нее непосильной задачей. 

Евгений КАЧУРОВСКИЙ

Резкое снижение ВВП за два последних года более чем на 20 млрд долл. обусловлено в том числе нехваткой средств в реальном секторе экономики. Например, емкость банковского сектора за 5 лет увеличилась на 0,5 п.п. Сдерживающими факторами роста финансового сектора являются повышение долларизации и сегментации кредитного рынка, ускорение инфляционно-девальвационных процессов, внешних шоков и сохранение значительного влияния государства на распределение финансовых ресурсов. Поэтому спад отечественной экономики во многом зависит от монетарной и банковской политики.

Мониторинг финансового сектора, проведенный МВФ и Нацбанком, подтвердил разнонаправленность трендов финансовой сферы и реального сектора экономики.

Емкость финансового рынка не соответствует экономическому росту. За 8 месяцев т.г. ВВП снизился на 3%, превышены прогнозные показатели самых негативных сценариев.

Прогноз макроэкономических показателей Беларуси, 2015-2017 гг.

Название структуры и дата прогноза ВВП, % ИПЦ, декабрь к декабрю, %
2015 г. 2016 г. 2017 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г.
Sberbank CIB (30.07.2016 г.) -3,9 -2,0 2,0 12,0 11,0 6,0
EЭК (23.09.2016 г.) -3,9 -2,3 0,9 13,3* 12,9* 7,1*
Исследовательский центр ИПМ (02.06.2016 г.) -3,9 -2,0 -0,6 13,5* 12,2* 11,4*
МВФ (30.06.2016 г.) -3,9 -3,0 -0,5 12,0 13,0 11,0
Международное рейтинговое агентство Moody’s (30.06.2016 г.) -3,9 -2,7 0,4 12,0 14,5 11,3
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (07.10.2016 г.) -3,5 -2,7 0,0 19,0* 12,0* 11,0*

* - в среднем за период.

Источник: S&P, Moody’s, МВФ, GET, EЭК, Sberbank CIB.

Резервы экономического роста - в финансовой сфере

Монетарная политика Нацбанка, направленная на выход из зоны высокой инфляции и девальвационных шоков, не лучшим образом отражается на экономической ситуации. Относительно стабильный банковский сектор начинает резко сдавать позиции. Для I полугодия 2016 г. был характерен режим стагнации многих отраслей экономики. Четко обозначился конфликт интересов между отраслями реального сектора и финансовым сектором.

Рис. 1. Емкость финансового сектора, 2016 г.,% 

Рис. 2. Активы банковского сектора к ВВП, 2002-2016 гг., %

Рис. 3. Активы финансового сектора, 2016 г.,% 

 bel1  bel2  bel3

Источник: Нацбанк Беларуси.

Ключевой проблемой для белорусских банков остается необходимость реализации срочных мер по повышению финансовой стабильности, в том числе их устойчивости. В первую очередь это касается увеличения запасов валютной ликвидности банков, в том числе путем постепенного увеличения ее компонента в нормативах обязательных резервов по депозитам. Эти меры должны сдержать риск ликвидности, обусловленный долларизацией кредитного рынка.

Банки в Беларуси стоят перед серьезными вызовами. В первую очередь риски связаны с сокращением государственного целевого кредитования и гарантий. Рекапитализация государственных банков, связанных с госпредприятиями, приведет к дополнительной нагрузке как на бюджет, так и на монетарную и банковскую политику.

Существенной проблемой для банков являются плохие активы, которые увеличиваются уже 9 месяцев подряд (выросли с 6,8% в начале 2016 г. - до 14,8% на начало сентября). Fitch считает, что покрытие потерь банков по кредитам в 38% может привести к значительным убыткам.

Кредитные риски проявляются в увеличении количества плохих кредитов в условиях низкого процента резервов на покрытие потерь.

Рост внутреннего кредитования остается на низком уровне, несмотря на избыток ликвидности в национальной валюте. Банки стремятся избегать рисков, учитывая рост объема проблемных кредитов. Наряду с этим происходит ухудшение финансового положения предприятий и домашних хозяйств, сопровождаемое падением их доходов.

Евгений КАЧУРОВСКИЙ, президент международного некоммерческого фонда «Новая экономика» 


Продолжение читайте в печатной версии журнала. 
Оформить подписку или купить номер всегда можно в редакции