Владимир ТАРАСОВ
Открытая финансовая отчетность, несмотря на критику несовершенства методологии ее составления, позволяет в целом увидеть сферы, наиболее прибыльные и эффективные с точки зрения приложения капитала.
В Беларуси в настоящее время зарегистрированы более 2 тыс. акционерных обществ открытого типа (ОАО), которые публикуют отчеты о своей деятельности. Минфин ежегодно собирает эти данные и частично раскрывает их. По итогам 2013 г. в таблице сведены результаты деятельности 2 216 ОАО (без учета банков). Есть, в частности, информация о выручке и прибыли предприятий, которая позволяет приблизительно оценить эффективность работы белорусских хозобществ и понять, в каких сферах экономики в нашей стране лучше всего удается зарабатывать деньги.
На верху
Из всех видов прибыли, на наш взгляд, ориентироваться стоит именно на прибыль от реализации, так как величина чистой прибыли зависит от множества факторов, не имеющих иногда непосредственного отношения к основной деятельности ОАО. Например, у предприятий бывают значительные убытки по инвестиционной деятельности, осуществляемой в целях модернизации.
| Топ-10 ОАО по величине прибыли от реализации по итогам 2013 г. |
 |
Итак, несмотря на проблемы с «Уралкалием» и обвалом мирового рынка удобрений, наибольшую прибыль от реализации в 2013 г. показал «Беларуськалий», получивший, - 3,7 трлн. руб. Это немногим меньше суммарной прибыли от реализации обоих нефтеперерабатывающих заводов. Правда, при этом чистая прибыль «Беларуськалия» оказалась примерно в 2 раза меньше прибыли от реализации и составила 1,35 трлн., так как предприятие получило убытки от инвестиционной деятельности и прочих расходов. В то же время по сравнению с 2012 г., когда прибыль от реализации калийного гиганта равнялась почти 8 трлн., предприятие понесло колоссальные потери, во многом из-за того, что на 19,7% - до 14,7 трлн. сократилась выручка.
А вот у нефтеперерабатывающих заводов чистая прибыль оказалась немногим ниже прибыли от реализации. У ОАО «Нафтан» - 1,26 трлн. против 2,15 трлн., у ОАО «Мозырский НПЗ» - 1,39 трлн. против 1,85 трлн. руб.
Крупнейшим ОАО страны по размеру выручки в 2013 г. остался Новополоцкий нефтеперерабатывающий завод «Нафтан» - 36,5 трлн. За ним следует «Мозырский НПЗ» (28 трлн.) и только потом «Беларуськалий» - 14,7 трлн. руб.
Правда, при определении лидеров следует учитывать тот факт, что неизвестны итоги деятельности ОАО «Газпром трансгаз Беларусь» (бывшего «Белтрансгаза») - их Минфин не раскрыл. Не исключено, что именно это предприятие является самыми крупным по объему выручки и размеру прибыли. Отсутствие информации о деятельности этого ОАО кажется несколько странным и, по-видимому, вызвано желанием российского акционера - «Газпрома» - поменьше привлекать к себе внимание. Не секрет, что продажа «Белтрангаза» в свое время вызвала неоднозначную реакцию в белорусском обществе, поэтому теперь любая информация о его деятельности может быть воспринята в негативном ключе.
Например, если «Газпром трансгаз Беларусь» получил высокую прибыль, то кто-нибудь обязательно посетует, что страна потеряла такой прибыльный актив. Если прибыль была низкой, то скажут, что это российский собственник довел предприятие «до ручки». И даже средний по величине показатель можно истолковать негативно: исключительное предприятие страны стало середнячком. В общем, нежелание «светиться» можно понять.
Вполне ожидаемо наличие в десятке ОАО-лидеров химических предприятий («Белшина», «Гродно Азот»), а вот присутствие там наших автомобильных гигантов, несмотря на серьезные проблемы со сбытом, вызывает приятное удивление.
Хотя МАЗ и БелАЗ в 2013 г. все-таки заметно снизили прибыль до налогообложения в 6 и 5 раз соответственно. Они также потеряли значительную часть выручки: 11,6% и 36,9%. При этом итоги I квартала 2014 г. и вовсе не радужные. Например, БелАЗ, сформировав прибыль от реализации в размере 186,64 млрд. руб., из-за значительных расходов по инвестиционной, финансовой и иной деятельности вышел на чистый убыток в размере 116,1 млрд. А вот МАЗ в I квартале получил убыток и от реализации (62,4 млрд. руб.), и по конечному финансовому результату (97,1 млрд.).
Все познается в отношении
Впрочем, абсолютные данные о прибылях и убытках не позволяют точно оценить эффективность той или иной деятельности в Беларуси. Гораздо более важным для анализа и оценки является отношение прибыли от реализации к выручке. Конечно, было бы интересно также посмотреть на отношение данного вида прибыли к капитализации ОАО, т. е. к рыночной стоимости их акций, но ввиду отсутствия рыночных цен акций в Беларуси сделать подобные расчеты не представляется возможным. Так что остановимся на доступных для исследования данных.
Среди 100 самых эффективных (имеющих наибольшее отношение прибыли от реализации к выручке) ОАО Беларуси - предприятия из разных отраслей экономики: производственные, транспортные компании и хозобщества, специализирующиеся на оказании услуг.
Так, на 1-м месте с соотношением прибыли от реализации к выручке 47% оказалось ОАО «Минскметропроект», на 2-м - Белорусско-фондовая биржа (45,7%), 3-м - транспортная компания «Гомельтранснефть «Дружба» (42,5%).
Обращает на себя внимание, что наиболее эффективными, с точки зрения данного показателя, зачастую оказываются предприятия, работающие в специфических, порой даже монопольных нишах. Выгодной оказывается и работа в сфере ВПК. Здесь лидирует Оршанский авиаремонтный завод с отношением прибыли от реализации к выручке 31,8% (8-е место). Выручка у этого ОАО в 2013 г. оказалась довольно значительной - 1,22 трлн. руб.
Неплохих результатов достигло ОАО «Пеленг» - 28,1% (15-е место) с солидной выручкой 1,35 трлн. руб. Кстати, как сообщил в конце июня Президент Александр Лукашенко, в ходе награждения руководителей ряда предприятий, ОАО «Пеленг» стало лидером в СНГ по созданию оборудования для спутникового зондирования Земли.
В списке самых эффективных ОАО также 2566-й завод по ремонту радиоэлектронного вооружения - 26,8% (17-е место), КБ «Радар» - управляющая компания холдинга «Системы радиолокации» - 18,6% (58-е), 558-й авиаремонтный завод - 18% (64-е место).
Многочисленную группу среди наиболее эффективных ОАО Беларуси образуют предприятия, связанные с сельскохозяйственным производством или обслуживающие его. Согласитесь, весьма странно, особенно если учесть постоянные жалобы аграриев на тяжелую финансовую ситуацию, неплатежи и тому подобное. Словом, и в этом секторе можно быть эффективным, надо лишь проявить должные старания.
ОАО «Теплицмонтаж» с отношением прибыли к выручке 36,9% оказалось на 4-м месте, «Пуховичиагрострой» - 36,7% (5-е место), «Грицкевичи» - 30,9% (10-е), «Несвижские Островки» - 29,9% (12-е место), «Отор» - 26,3% (18-е место).
Отличительная особенность этих предприятий - сравнительно небольшая выручка, как правило, меньше 100 млрд. руб. в год, при которой, похоже, легче обеспечить высокое соотношение с прибылью. Впрочем, не будем забывать и о целевом бюджетном финансировании субъектов села и АПК, которое зачастую улучшает финансовый результат, становясь одним из ключевых составляющих успеха.
Если заниматься сельскохозяйственным производством выгоднее небольшим хозяйствам, то перерабатывать сельскохозяйственную продукцию лучше получается у сравнительно крупных предприятий. Самым эффективным предприятием пищевой промышленности оказалось ОАО «Дрожжевой комбинат» с отношением прибыли от реализации к выручке 31% (9-е место) и выручкой в 131,5 млрд. Среди лидеров также ОАО «Минский завод игристых вин» 24,6% (21-е место) и ОАО «Мозырьсоль» - 21,1% (36-е).
В топ-100 присутствует значительное число переработчиков молока. Лидер (в анализируемом показателе) - Кобринский маслосырзавод - 24,1% (23-е место) при выручке 559,7 млрд. руб. Далее следует Лидский молочно-консервный комбинат - 22,3% (31-е место) с выручкой в 1,6 трлн. Есть в списке и крупные предприятия отрасли, в частности, «Слуцкий сыродельный комбинат» с годовым доходом 3,5 трлн. руб. У него соотношение прибыли от реализации к выручке составило 18,7% (56-е место).
В целом итоги деятельности молокоперерабатывающих предприятий противоположны мясоперерабатывающим комбинатам, большинство которых оказались в убытках из-за прошлогодней вспышки африканской чумы свиней и ограничениями нашего мясного экспорта.
В цене исключительность
Серьезные убытки отдельных ОАО, а также значительное количество терпящих финансовое бедствие компаний в тех или иных отраслях позволяют сделать вывод, что хозяйственная деятельность в Беларуси является высокорискованной. Одновременно коммерческий успех многих компаний (в т.ч топовых по показателям прибыльности) зачастую связан с работой в специфичных и даже монопольных секторах экономики. Он зависит не только от руководства и степени оснащенности производства, но и от политики государства в отношении тех или иных отраслей экономики.
Отдельным предприятиям иногда удается вырываться из такого тренда, но это скорее исключение, чем правило, и имеет в каждом случае индивидуальные причины.
Топ 100 ОАО по отношению прибыли от реализации к выручке по итогам 2013 г.
{jcomments on}