Вадим ИОСУБ, финансовый аналитик официального партнера Альпари в Минске
В ноябре-декабре белорусский рубль показал разнонаправленное движение к валютам корзины, на рынке Forex отмечено относительное затишье, тогда как сырье продолжило дешеветь
Рубль: падение большого брата
В ноябре белорусский рубль сменил тенденцию предыдущих пяти месяцев и внезапно укрепился к валютной корзине. Однако «заслуга» в этом принадлежит не национальной валюте и не выздоровлению нашей экономики, а исключительно российскому рублю, который снизился не только к мировым валютам, но и к нашей. Это, впрочем, только подстегнуло ослабление белорусского рубля к доллару и евро. В итоге доллар США вырос за месяц с 9210 до 9340 (+1,41%), евро - с 12660 до 12710 (+0,39%), российский рубль подешевел с 287,5 до 281,5 (-2,09%), а стоимость валютной корзины снизилась на 0,10%.
Всего за 11 месяцев года доллар подорожал на 8,98%, евро - на 12,08%, российский рубль подешевел на 0,18%, а валютная корзина прибавила 6,83%.
| Рис. 1. Динамика доллара США и валютной корзины, % |
 |
Несколько ослабли, но сохраняются факторы, влияющие на снижение национальной валюты к доллару и евро. В ноябре седьмой месяц подряд в стране сохранилась чистая покупка иностранной валюты, однако в отличие от октября - не на всех сегментах рынка: юридические лица сумели «исправиться». По данным Нацбанка, в ноябре субъекты хозяйствования-резиденты сломили тенденцию четырех предыдущих месяцев и продали на чистой основе 38,6 млн. долл. (против чистой покупки 29,4 млн. долл. в октябре). Остальные участники рынка по-прежнему выступают покупателями. Нерезиденты (включая банки и субъекты хозяйствования) купили 60,8 млн. долл. (59,2 в октябре), а население - 237,1 млн. долл. наличной и безналичной валюты против 379,5 млн. месяцем ранее. Чистая покупка на всех сегментах валютного рынка составила 259,3 млн. долл. (в октябре - 468,1 млн. долл.), а с начала года достигла 2,277 млрд.
В октябре отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами увеличилось до -323 млн. долл., в т.ч. по товарам составило рекордные в текущем году -605,9 млн. долл. Положительное сальдо по услугам (282,9 млн. долл.) не смогло исправить ситуации, и внешняя торговля оказалась в отрицательной зоне четвертый месяц кряду.
Статистика Нацбанка по широкой денежной массе за ноябрь показала, что переток из рублевых срочных депозитов населения в валютные приостановлен, хотя ситуацию трудно назвать радужной. Срочные рублевые депозиты выросли на 534,3 млрд. руб. - до 23 303,7 млрд. руб. (+2,35%), т.е. приблизительно на величину начисленных процентов, тогда как срочные валютные снизились на 32,2 млн. - до 6 768,7 млн. долл. (-0,47%).
Индекс потребительских цен на товары и услуги в ноябре по сравнению с октябрем составил 101,6%, с декабрем 2012 г. - 113,8%, так что первоначальный прогноз правительства по инфляции на год (10-12%) выполнен досрочно, а министр экономики Николай Снопков повысил целевой ориентир на конец года до 15-16%. Данный фактор также вносит свою лепту в ослабление рубля к доллару и евро.
Forex: Германия выручает евро
Ноябрь на международном валютном рынке выдался малоактивным: пара EUR/USD торговалась к концу месяца на том же уровне, что и в конце октября - по 1,3590 (+3,1% с начала года), GBP/USD выросла на 2% - до 1,6366 (+0,6%), USD/CHF снизилась на 0,1% до 0,9059 (-1%), USD/JPY выросла на 4,1% - до 102,41 (+18,2%).
Настроение трейдеров определялось в первую очередь восстановлением американского рынка труда. Отчет от ADP за ноябрь продемонстрировал прирост числа рабочих мест в частном секторе на 215 тыс., что оказалось лучше прогнозов. Уровень безработицы неожиданно сократился с 7,3 до 7%, а число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора, non-farm payrolls, увеличилось на 204 тыс., что тоже оказалось гораздо лучше ожиданий. Все это повышает шансы того, что на декабрьском заседании ФРС может вернуться к вопросу постепенного сворачивания политики количественного смягчения. В таком случае доллар, скорее всего, подрастет по сравнению с другими валютами.
Еврозона выпустила финальный релиз по приросту экономики в третьем квартале текущего года, который не стал для рынков сюрпризом, так как все основные цифры сохранились без изменений: 0,1% кв/кв (-0,4% г/г). Восстановление еврозоны не должно вводить в заблуждение - регион все больше зависит от Германии. Исключительно благодаря росту ее экономики есть надежда, что по итогам четвертого квартала ВВП еврозоны сможет продемонстрировать прирост на 0,4-0,5% кв/кв.
Сырьевые рынки: снижение продолжается
В ноябре, как и в предыдущие месяцы, товарные рынки продолжали демонстрировать уверенное и дружное снижение. Лидером падения оказалось золото, которое снизилось на 5,4% - до 1251,5 долл./унция (-24,7% с начала года). Нефть марки WTI подешевела на 3,7% - до 92,71 долл./баррель (+1,7%), пшеница - на 1,9% - до 654,3 долл./бушель (-15,5%), кукуруза - на 2,8% - до 415,8 долл./бушель (-35%).
Основной причиной снижения цен на золото является монетарная политика США. Разговоры о сокращении программы количественного смягчения давят на котировки драгметаллов.
| Рис. 2. Спот-цены на золото. |
 |
Среди других факторов снижения цен - стагнация спроса со стороны ювелирной индустрии и технологического сектора, а также резкое снижение спроса на золото инвестиционных фондов (ETF). Активно покупают металл лишь центральные банки, но при их доле в общем спросе лишь около 12% они не в силах остановить падение.
Согласно ожиданиям экономистов и аналитиков, опрошенных Bloomberg, к 2016 г. цена золота останется около 1200 долл. за тройскую унцию, хотя в начале года те же аналитики называли цифру 1600 долл./унция.
На фоне сохранения без изменения ОПЕК квот на добычу нефти на уровне 30 млн. баррелей в сутки Иран и Саудовская Аравия вступили в открытый конфликт. Иран в надежде на снятие санкций по экспорту «черного золота» хочет увеличить его предложение вопреки решению ОПЕК. Тегеран обещает быстро нарастить добычу с нынешних 2,7 млн. баррелей в сутки до 4 млн. «Мы достигнем 4 млн. баррелей, даже если цены на нефть упадут до 20 долл.», - заявил министр нефти Ирана Бижан Зангане. В таком случае остальным участникам ОПЕК придется сокращать добычу, чтобы не опрокинуть мировые цены.
Жесткие заявления Ирана связаны с тем, что он готовит почву для будущих переговоров с Саудовской Аравией. Именно ей придется серьезно сократить поставки, чтобы дать возможность Ирану (а заодно и Ираку) вернуться на рынки. В свое время Королевство увеличило добычу до рекордных 10 млн. баррелей в сутки, чтобы компенсировать сокращение добычи других членов ОПЕК.
Снижению цен на зерновые способствует улучшение прогнозов по их производству. Зарубежная сельскохозяйственная служба при Минсельхозе США повысила его в этом сезоне на 6,2 млн. т по сравнению с ноябрьским прогнозом - до 2,44 млрд. т. Теперь ожидается, что глобальный урожай пшеницы увеличится до 711,42 млн. т (+ 5 млн. т к ноябрьскому прогнозу), фуражного зерна - до 1,26 млрд. т, (+4 млн. т), кукурузы - до 964,28 млн. т (+0,15%).
И хоть в России прогнозы по пшенице и фуражному зерну остались без изменений - 51,50 млн. т и 35,60 млн. т соответственно, в целом ситуация на рынке держит цены на зерновые под давлением.
{jcomments on}