Белорусы перестали продавать валюту, но рубль все равно укрепился.

Вадим ИОСУБКорзина подешевела

В декабре минувшего года, после семи месяцев снижения, белорусский рубль, наконец укрепился к валютной корзине за счет падения курса сразу трех валют, входящих в ее состав. Последний раз такое дружное падение валют наблюдалось в октябре 2016 г. После трех месяцев роста стоимость доллара США снизилась с 2,0039 до 1,9727 руб. (-1,56%). Европейская валюта подешевела с 2,3764 до 2,3553 руб. (-0,89%). Российский рубль после четырех месяцев роста упал с 3,4345 до 3,4279 бел. руб. за 100 росс. (-0,19%). В результате валютная корзина подешевела за декабрь на 0,74%. Всего за прошлый год доллар подорожал на 0,73%, евро - на 15,17%, а российский рубль - на 5,67%. Валютная корзина за год выросла на 5,97%.

По данным Нацбанка, в декабре 2017 г. субъекты хозяйствования-резиденты купили на чистой основе 195,2 млн долл. (в ноябре - 211,9 млн). Население приобрело на чистой основе наличной и безналичной валюты на 41,1 млн долл. (после продажи 64,8 млн в ноябре). Чистая покупка валюты населением наблюдалась впервые с января 2016 г. после 22 месяцев чистой продажи.

По данным Нацбанка, срочные рублевые депозиты населения в декабре 2017 г. выросли на 6,4 млн руб. - до 3 340,9 млн руб. (+0,2%). Срочные валютные депозиты населения, наоборот, снизились на 36,2 млн долл. - до 6 689,6 млн (-0,5%). Подобная картина - рост рублевых вкладов с одновременным снижением валютных - наблюдается, начиная с февраля 2017 г., и лишь прошлый июль стал коротким исключением.

«Американские горки»  доллара

«Американские горки»  доллара

Доллар в декабре продолжил падение, снизившись ко всем основным валютам, кроме японской иены. Пара EUR/USD выросла за месяц на 0,9% - до 1,2013 (+13,8% с начала 2017 г.), GBP/USD - также выросла, но менее чем на 0,1% - до 1,3524 (+9,6%), USD/CHF - снизилась на 0,9% - до 0,9743 (-4,1%), USD/JPY - выросла на 0,1% - до 112,63 (-3,5%).

Члены Федеральной резервной системы в конце прошлого года обсуждали риски для экономических перспектив США. Некоторые из них были обеспокоены низкой инфляцией, а другие указывали на устойчивый рост, который должен был получить новый стимул от снижения налогов. Большинство участников декабрьского заседания вновь подтвердили, что поддерживают продолжение постепенного подхода к повышению целевого диапазона ставки федерального финансирования, о чем свидетельствует протокол встречи Комитета по открытым рынкам, которая состоялась 12-13 декабря. Американский центробанк в декабре повысил ставку на 0,25 п.п., запланировав, согласно медианной оценке участников заседания, еще три повышения в 2018 г.

Члены ФРС также обсудили ряд рисков, которые могут привести к более быстрым темпам повышения ставки. Среди них - возможность формирования инфляционного давления, если объем производства значительно превысит максимальный устойчивый уровень за счет фискальных стимулов или «стимулирующих» финансовых условий. Экономисты были удивлены тем, что зарплаты и цены в 2017 г. не росли, несмотря на укрепление рынка труда. Даже когда уровень безработицы опустился до 4,1%, показатель инфляции, который предпочитает ФРС, упал до 1,4% прежде, чем подняться в ноябре до 1,8% в годовом выражении. Члены ФРС отметили, что темпы повышения ставок могут быть более медленными, если инфляция не сможет продвинуться к целевому уровню 2%. «В то время как участники встречи, как правило, считали риски для экономических перспектив в целом сбалансированными, они согласились с тем, что динамику инфляции следует тщательно отслеживать», - говорится в протоколе заседания.

О том, как кризис американского госдолга может повлиять на котировки валют и кросс-курс, читайте в печатной версии журнала «Директор» № 1. 

Вадим ИОСУБ, старший аналитик Альпари