Чистая покупка валюты предприятиями превысила чистую продажу ее населением, что привело к снижению курса белорусского рубля.
Корзина дорожает
В августе белорусский рубль снизился к валютной корзине четвертый месяц подряд, на этот раз - за счет роста стоимости евро и российского рубля. Четырехмесячный рост корзины не наблюдался с первой половины 2014 г. В результате стоимость доллара США снизилась с 1,9396 до 1,9335 руб. (-0,31%). Европейская валюта подорожала с 2,2700 до 2,3108 руб. (+1,80%), причем евро дорожает уже шестой месяц! Российский рубль вырос в цене с 3,2610 до 3,2932 бел. руб. за 100 росс. (+0,99%). В целом валютная корзина за август подорожала на 0,76%. За 8 месяцев с начала года доллар подешевел на 1,28%, евро подорожал на 13%, а российский рубль прибавил 1,52%. Валютная корзина за восемь месяцев выросла на 2,85%.
По данным Нацбанка, в августе субъекты хозяйствования-резиденты купили на чистой основе 167,3 млн долл. (после продажи 42,2 млн в июле), и это - самая большая сумма чистой покупки с начала года. Население продало наличной и безналичной валюты на сумму 149 млн долл. (в июле - 108,5 млн). Чистая продажа валюты физическими лицами наблюдается девятнадцатый месяц подряд! Эта сумма сложилась из чистой продажи наличной валюты на 198,8 млн долл. и чистой покупки безналичной валюты на 49,8 млн долл. Характерно, что чистая покупка валюты предприятиями превысила чистую продажу населением, что и объясняет некоторое снижение рубля.
Сальдо внешней торговли товарами и услугами в июле по методологии платежного баланса третий месяц находилось в положительной области. Его размер составил +72,6 млн долл. (по сравнению с +185,3 млн в июне). Сальдо внешней торговли услугами традиционно было положительным: +201,8 млн долл. (+270,7 млн в июне). Сальдо внешней торговли товарами оказалось в привычной отрицательной зоне: -129,2 млн долл. (после -85,4 млн в июне).
Согласно данным Нацбанка, срочные рублевые депозиты населения в августе выросли на 17,1 млн руб. - до 3.241,2 млн (+0,5%). Срочные валютные депозиты населения снизились в августе на 0,8 млн долл. - до 6.806,0 млн (менее 0,1%). Подобная картина - рост рублевых вкладов с одновременным снижением валютных - наблюдалась, начиная с февраля, и лишь июль стал коротким исключением.
Индекс потребительских цен на товары и услуги в августе снизился на 0,8%, с начала года вырос на 2,5%, за 12 месяцев увеличился на 5,3% по сравнению с 6% месяцем ранее.
ФРС расправил плечи
Снижение курса доллара США продолжается уже шестой месяц. В августе по отношению к нему выросли все основные мировые валюты, за исключением британского фунта. Пара EUR/USD выросла за месяц на 0,6% - до 1,1909 (+12,9% с начала года), GBP/USD - снизилась на 2,1% - до 1,2928 (+4,7%), USD/CHF - также снизилась на 0,8% - до 0,9585 (-5,7%), а USD/JPY - на 0,3% - до 109,95 (-5,8%).
Европейский центробанк (ЕЦБ) 5 сентября оставил денежно-кредитную политику без изменений, но при этом отказался от фразы о возможности дальнейшего снижения ставок в случае необходимости. Это, по всей видимости, приближает регулятора к отказу от агрессивных мер по смягчению монетарной политики. Впрочем, по словам главы ЕЦБ Марио Драги, отказ от практики количественного смягчения не обсуждался, так как ускорение роста экономики пока не поддержано желаемым ростом инфляции, и это препятствует повышению ставок.
По-прежнему нулевой оставлена ставка рефинансирования ЕЦБ, ставка экстренного кредитования сохранена на уровне 0,25%, депозитная - минус 0,4%. Ставки сохранятся на текущем уровне продолжительное время и после сворачивания программы количественного смягчения.
Федеральная резервная система США по итогам заседания 20 сентября объявила, что в октябре планирует начать реализацию программы по нормализации своего баланса.
Процентную ставку, учитывая, что инфляция все еще остается ниже цели в 2%, ФРС оставила на уровне 1-1,25%. Но при этом дала понять, что можно ждать следующего повышения. На прошедшем заседании, как и в июне, 12 из 16 руководителей ФРС заявили, что ожидают еще одного подъема ставки в этом году. В 2018 г. они прогнозируют три повышения.
Председатель ФРС Джанет Йеллен на пресс-конференции по итогам заседания ФРС назвала программу скупки облигаций успешной с точки зрения улучшения условий в финансовом секторе и стимулирования более быстрого восстановления экономики, чем это было бы без нее. По ее словам, «шаги по нормализации денежной политики абсолютно оправданны, учитывая весьма значительные успехи в экономике». Еще ни одному центробанку не приходилось решать задачу, которая сейчас стоит перед ФРС. Поэтому она старается действовать настолько предсказуемо, насколько это возможно, чтобы не напугать рынки. Кроме того, за опытом ФРС наблюдает ЕЦБ, который думает о начале сворачивания собственной программы денежного стимулирования в 2018 г.
С середины августа пара EUR/USD, демонстрируя постоянный рост, достигла уровня 1,2090, но так и не могла его пробить. Намерения ФРС сократить баланс могут привести к снижению пары. Ближайшие цели - снижение к области 1,1825-1,1835, а при ее пробитии следующая цель - 1,1660.
Усилия ОПЕК+ приносят плоды
За август цена нефти марки Brent не изменилась и осталась на отметке 52,7 долл. за баррель (-7,2% с начала года). Золото подорожало на 4,1% - до 1 321 долл. за тройскую унцию (+14,3% с начала года).
Участники соглашения ОПЕК+ последние недели заявляют о необходимости перейти от сокращения добычи к сокращению экспорта. ОАЭ в конце августа вновь объявили о сокращении экспорта нефти. Национальная нефтяная компания Абу-Даби (ADNOC) уведомила своих клиентов о снижении поставок «черного золота» до конца 2017 г. В частности, в октябре ADNOC уменьшит поставки нефти на 10%. В прошлом месяце компания также сообщала своим клиентам, что сентябрьский план погрузки нефти снижен примерно на 10%.
Как известно, в конце 2016 г. ОПЕК и ряд не входящих в организацию стран договорились о сокращении своей добычи нефти суммарно на 1,8 млн баррелей в сутки с октябрьского уровня. Соглашение было заключено на первое полугодие 2017 г. В мае срок его действия был продлен на 9 месяцев - до конца марта 2018 г. В июле 2017 г. министр энергетики Саудовской Аравии Халид аль-Фалих предложил участникам сделки ОПЕК+ учитывать данные об экспорте нефти при мониторинге исполнения странами своих обязательств по соглашению. Он пояснил, что данные по экспорту иногда не соответствуют данным по производству.
Как следует из ежемесячного обзора ОПЕК за сентябрь, страны ОПЕК в августе снизили добычу нефти на 79 000 баррелей в сутки - до 32,76 млн баррелей по сравнению с июлем. Добыча нефти выросла в Нигерии, в то время как Ливия, Габон, Венесуэла и Ирак уменьшали производство. По оценкам ОПЕК, в июле коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов сократились в годовом выражении на 103 млн баррелей - до 3,002 млрд баррелей и на 18,7 млн баррелей месяц к месяцу, но остались на 195 млн баррелей. выше средних пятилетних значений. Страны, не входящие в ОПЕК, снизили добычу нефти в августе на 0,32 млн баррелей. в сутки по сравнению с июлем - до 57,68 млн баррелей.
ОПЕК повысила прогноз спроса на нефть в 2017 г. до 96,77 млн баррелей в сутки с 96,49 млн баррелей, по сравнению с предыдущим месяцем. Ожидания на 2018 г. также были пересмотрены. По оценкам организации, спрос вырастет на 1,35 млн баррелей - до 98,12 млн баррелей в сутки.
На фоне усилий ОПЕК+ нефть марки Brent показывает уверенный рост - с 49,8 до 55,75 долл. за баррель. Пробитие этого уровня откроет дорогу для роста до 56,8 долл. Текущей поддержкой является уровень 52,9 долл. В случае его пробития возможна коррекция цен до 50,35 и далее - к 49,8 долл.
Вадим ИОСУБ, старший аналитик Альпари