fbpx

Итоги выборов в США не повлияли на оценку мировыми аналитиками перспектив американской и мировой экономики.

Эра сильного доллара

Четвертый месяц укрепления рубля

В октябре белорусский рубль укрепился к валютной корзине четвертый месяц подряд, причем подешевели все валюты, входящие в ее состав. Подобное одновременное снижение всех трех валют наблюдалось последний раз в июле.

В октябре стоимость доллара США снизилась с 1,9264 до 1,9065 (-1,03%), европейская валюта подешевела с 2,1610 до 2,0820 (-3,66%), а российский рубль упал в цене с 3,0466 до 3,0306 бел. руб. за 100 росс. руб. (-0,53%). В результате валютная корзина потеряла за октябрь 1,63% - это максимальное месячное снижение с июля! Всего за 10 месяцев этого года доллар вырос на 2,67%, евро - на 2,56%, а российский рубль - на 18,69%. Корзина за это время прибавила 8,77%.

По данным Нацбанка, в октябре субъекты хозяйствования-резиденты продали на чистой основе 120,7 млн долл. (после покупки 70,3 млн долл. в сентябре). Население продало наличной и безналичной валюты на сумму 205,1 млн долл. (после продажи 262,3 млн. долл. в сентябре). Чистая продажа валюты физическими лицами наблюдается девятый месяц подряд. Эта сумма сложилась из чистой продажи наличной валюты на 243,2 млн долл. и чистой покупки безналичной валюты на 38,2 млн. По сравнению с предыдущим месяцем население сократило чистую продажу наличной валюты, и увеличило покупку безналичной. В результате граждане по совокупности остались чистыми продавцами, продолжая играть решающую роль в балансе спроса и предложения на валютном рынке страны, однако продолжили сокращать продажи по сравнению с рекордными показателями августа.

Эра сильного доллара

В сентябре сальдо внешней торговли товарами и услугами по методологии платежного баланса четвертый месяц подряд сложилось положительным в размере +259,0 млн долл. (по сравнению с +124,5 млн долл. в августе), показав рекордный результат текущего года. Сальдо внешней торговли услугами традиционно было положительным +404,0 млн долл. и максимальным с начала года (+204,3 млн долл. в августе). Сальдо внешней торговли товарами оказалось в привычной отрицательной зоне: -145,0 млн долл. (после -79,8 млн долл. в августе).

Срочные рублевые депозиты населения выросли в октябре на 79,1 млн руб. - до 2 818,8 млн (+2,9%). При этом 12-й месяц подряд снижаются срочные валютные депозиты населения - на этот раз на 80,7 млн долл. - до 7.070,3 млн (-1,1%). Четвертый месяц подряд приток рублевых вкладов имеет реальный характер, т.е. превышает величину начисленных процентов, однако в пересчете по текущему курсу сильно уступает оттоку вкладов валютных.

Индекс потребительских цен на товары и услуги в октябре вырос на 0,8%, а с начала года - на 9,2%. В годовом исчислении за последние 12 месяцев рост цен составил 11,0% против 11,1% месяцем ранее.

 Рынок Forex: доллар опять в тренде

В октябре доллар США уверенно рос ко всем основным валютам. Пара EUR/USD снизилась за месяц на 2,3% - до 1,0976 (+1,0% с начала года), GBP/USD - на 5,7% - до 1,2238 (-16,9%), USD/CHF - выросла на 1,8% - до 0,9890 (-1,1%), USD/JPY - на 3,4% - до 104,76 (-12,8%). Рост доллара обусловлен перерастающими в уверенность ожиданиями увеличения ставки ФРС на последнем в этом году декабрьском заседании американского Центробанка. В начале ноября ФРС США сохранила ключевую ставку на прежнем уровне в 0,25-0,5% годовых, и это решение совпало с прогнозами аналитиков

Как отмечается в пресс-релизе ФРС, в США продолжает укрепляться рынок труда. Показатели безработицы практически не изменились, однако рост занятости был устойчивым. Кроме того, наблюдается усиление роста экономической активности по сравнению со сдержанными темпами в первом полугодии. В ФРС также назвали умеренным рост потребительских расходов, а инвестиции в основной капитал охарактеризовали как слабые. По итогам сентябрьского заседания ФРС указывало на существенный рост расходов домохозяйств. «Инфляция несколько возросла с начала года, но по-прежнему не превышает долгосрочный целевой показатель в 2%. Это частично отражает произошедшее снижение стоимости энергоносителей и цен на импортируемые товары, не связанные с энергетикой», - говорится в пресс-релизе ФРС. Сохранение ключевой ставки предсказывали многочисленные аналитики. Так, в консенсус-прогнозе агентства Bloomberg все 90 опрошенных экономистов подтвердили соответствующие ожидания.

Агентство Standard & Poors констатировало рейтинг США на уровне «AA+/A-1+» сразу на следующий день после президентских выборов в стране, сохранив «стабильный» прогноз по рейтингу. По мнению экспертов агентства, сила американских институтов и эффективная система сдержек и противовесов будут поддерживать политику администрации Трампа, несмотря на «отсутствие у избранного президента опыта на государственной службе, что повышает неопределенность в отношении вопросов политики». В то же время S&P отметило, что высокий государственный долг США и растущая неопределенность в отношении его перспектив сдерживают рейтинги крупнейшей экономики мира. S&P повысит рейтинг, если увидит доказательства того, что усилия, направленные на более активную фискальную и государственную политику, приведут к снижению долговой нагрузки.

Финансовая стабильность США и всей мировой экономики построена на рефинансировании американского долга. При этом кредиторы США заинтересованы в стабильности не меньше, если не больше, самого заемщика. Президенты приходят и уходят, а основы американской экономики остаются неизменными. В то же время рост ставки ФРС сделает обслуживание суверенного долга дороже, и этот шаг может обесценить портфели облигаций по всему миру. Не очень ясно, какими будут первые экономические шаги новой администрации. Однако понятно, что ни резервному статусу доллара, ни статусу США, как первоклассного заемщика, ничего не угрожает. При этом вероятно нас ждет эра сильного доллара, обеспеченная более жесткой политикой ФРС. 

Вадим Иосуб, старший аналитик Альпари

 


Продолжение читайте в печатной версии журнала. 
Оформить подписку или купить номер всегда можно в редакции